نشر في باب نات يوم 08 - 04 - 2025

في خضم التصعيد التجاري بين العملاقين الاقتصاديين، تبرز محفظة الصين الضخمة من سندات الخزانة الأمريكية كعامل مؤثر في المعادلة الجيوسياسية. تمتلك بكين حاليًا 761 مليار دولار من هذه السندات، مما يجعلها ثاني أكبر دائن للولايات المتحدة بعد اليابان.
السيناريوهات المحتملة للرد الصيني:
1. خفض قيمة اليوان (الخيار الأكثر ترجيحًا):
- يتطلب شراء المزيد من الدولارات
- يعني زيادة الاستثمار في سندات الخزانة الأمريكية
- يحافظ على تنافسية الصادرات الصينية
2. بيع السندات الأمريكية (خيار محفوف بالمخاطر):
- سيزيد من قيمة اليوان (يقلل تنافسية الصادرات)
- يطرح إشكالية إعادة استثمار العائدات
- قد يسبب اضطرابات في الأسواق العالمية
تحليل الخبير الروسي ألكسندر نازاروف:
يشير الخبير إلى أن بكين تفضل عادةً الحلول غير المباشرة في الصراع الاقتصادي، حيث:
- البيع الكبير للسندات سيضر بالاقتصاد العالمي بأكمله
- تعزيز اليوان سيكون ضد مصلحة الصين التصديرية
- السيطرة على سعر الصرف تبقى الأداة المفضلة للرد على الرسوم الأمريكية
التداعيات المحتملة:
- أي تحرك صيني جذري قد يسبب:
- تقلبات حادة في أسواق العملات
- ارتفاع تكاليف الاقتراض الأمريكية
- اضطرابات في الأسواق المالية العالمية
السياق الحالي:
يأتي هذا النقاش في وقت:
- تفرض فيه الولايات المتحدة رسومًا جمركية جديدة على البضائع الصينية
- ترد الصين بإجراءات انتقامية
- يشهد الاقتصاد العالمي توترات غير مسبوقة منذ الأزمة المالية 2008
الخلاصة:
رغم امتلاك الصين لهذه "القنبلة المالية"، يبدو أن استخدامها المباشر غير مرجح في المدى المنظور. تفضل بكين عادةً الحروب بالوكالة والإجراءات التدريجية التي لا تسبب صدمات مفاجئة للنظام المالي العالمي الذي تشارك في قيادته.

.